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钢铁:矿价快速下跌 荐5股

发布时间:2019-10-09 14:26:26

钢铁:矿价快速下跌 荐5股 2014-05-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

钢价:节前交易平淡现货平稳,悲观情绪致期货跌幅较大受小长假因素影响,节前交易相对平淡使得本周现货钢价表现平稳,环比上周五小幅下跌0.06%,其中长材价格持平,板材价格下跌0.1 %,品种出现分化或与长材需求随天气转暖而略有恢复有关,也与近期长材去库更为顺利能够相互印证。期货方面,本周螺纹钢主力合约相比上周五下跌1.50%,一定程度上反映了市场对于后市仍然较为悲观的预期:一方面,前期需求略有恢复却带动供给快速反弹,进一步抑制钢价表现,历年5、6月钢价下跌概率也较大;另一方面,矿石期货快速回落拉低了市场对钢价均值水平的预期。

中物采最新公布4月钢铁行业PMI为52.6,环比提升8.4个百分点,其中新订单指数57.8,环比提升11.7个百分点,生产指数5 .0,环比提升1 . 个百分点。受益4月传统旺季需求季节性回暖,4月行业新订单与生产指数提升共同带动PMI指数环比明显反弹。虽然5月仍处于传统旺季,但历史经验表明终端需求环比增量有所减弱。而在产能过剩背景下,需求恢复带动供给增速更快,将抑制价格上涨,预计后期钢价仍将弱势下跌。

原料:市场担忧情绪加剧,矿价快速下跌钢价持续弱势下跌制约矿价表现,本周矿石综合指数环比下跌1.89%,跌幅有所扩大,其中进口矿下跌2.0 %,国产矿下跌1.81%,内外矿分化缩小。在终端需求进一步恢复动力不足和节前终端交易意愿下降的情况下,钢厂采购及备库量收缩依然是主要原因。另外,或受关于银监会发文开展进口矿贸易融资情况调研传闻的影响,市场悲观情绪加剧,本周矿石期货环比下跌 .77%,普氏指数环比跌幅达4.95%。

盈利:成本势弱提振钢企盈利,开工率或处高位受益于原料价格跌幅更大,本周钢企盈利有所改善,无论是否考虑库存周转因素,我们估算各品种毛利相比上周五均有所上升。盈利略有恢复将有利于提升钢厂生产积极性,并在前期需求反弹情绪之下,预计高炉开工率仍将维持高位。

投资建议:继续标配行业,选择攻防兼备的品种本周行业指数下跌1.85%,跑输全A指数1.11%。在创业板调整而主板弱势盘整的情况下,行业因相对较低估值而仍有一定的配置价值,建议维持行业标配。

重点关注具备一定业绩保障的宝钢股份、新兴铸管以及业绩增长相对确定的玉龙股份、常宝股份、久立特材。

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