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金融财险维持增速荐1股

发布时间:2019-09-13 20:41:39

金融:财险维持增速 荐1股 201 -10-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

寿险保费收入:

201 年1-9月,中国人寿、平安寿险、太保寿险与新华保险分别实现原保费收入2771亿元、1149.40亿元、769亿元、722.7 亿元,与去年同期相比累计保费收入涨跌幅分别为5. 2%、1 .94%、2.67%、-7.14%。201 年1-9月,除中国人寿累计保费收入同比有所下滑之外,其他三家险企累计保费收入维持了前期走势,或有所提高。

从单月数据来看,中国人寿、平安寿险、太保寿险与新华保险201 年9月分别实现保费收入 02亿元、100.98亿元、88亿元与88.88亿元,同比增速分别为-10.65%、12.50%、10.00%、-1.48%。受目前银保渠道竞争加剧、银行系保险公司崛起、其他理财渠道的挤压、营销员增员困难、公众保险意识还有待加强等因素的共同影响,我们认为寿险保费收入在没有利好政策出台的情况下,还将继续维持年初至今的走势,但情况正在缓慢改善。除中国人寿外,其余三家险企201 年9月单月保费收入与8月相比均有所改善。

财险保费收入:

受近期汽车销量增速明显提高的带动,平安财险与太保财险本月保费收入延续了前期较高的增速。201 年1-9月,平安财险与太保财险分别实现累计保费收入8 5.42亿元和614亿元,同比分别增加1 .07%与18. 0%。

从单月保费收入来看,201 年9月,平安与太保分别实现保费收入110.22亿元与68亿元,同比增速分别为19.51%与11.48%。201 年9月,全国汽车销量19 .58万辆,同比增长19.69%,增速大幅提高9.41个百分点。

投资建议:

四大上市保险公司股票估值在前期的小幅修整之后,继续步入了下滑并在底部徘徊的局面,P/B值保持在了1.6-1.9之间,P/EV值在1倍左右。

尽管寿险行业保费收入增速仍较平淡,但已处于小幅改善阶段,随着监管机构未来创新及利好政策的出台,保险行业收入将进一步提高。鉴于上市险企股票估值已达历史“低谷”水平,股价明显低估,我们维持对于行业的“看好”评级,建议关注目前保费收入向好趋势明显、拥有寿险与财险双牌照、具有金融集团协同效应优势的中国平安。

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